Продължаваме с обзора на петия уебинар от годишната програма на Академията за лични финанси, по време на който Николай Мартинов – съ-основател на Impulse GROWTH (акция с борсов код: IMP), инвеститор с над 30 годишен опит, реализирал над 92 000 сделки на стойност 300 млн. лв. – анализираше как се разпознават най-перспективните IPO възможности на българския капиталов пазар.
В първата част разгледахме какво представлява IPO, как протича то и основните видове IPO-та. Във втората част срещаме теорията с практиката. Ще разгледаме:
- ключови фактори за избор на качествено IPO;
- как да участваме в процеса на първично публично предлагане стъпка по стъпка;
- най-вълнуващите IPO възможности, които се очакват на Българската фондова борса през 2025 г.
Ключови фактори за избор на качествено IPO
Според Николай Мартинов съществуват няколко основни фактори, които въздействат върху избора на качествено IPO.
Най-важният фактор е компанията да бъде водена от основател, който притежава над 30% от собствеността. Съотношението между венчър фондове и основател задължително трябва да бъде във полза на основателя, като венчър фондове не трябва да имат повече от 50% контрол. Това гарантира, че оригиналният създател на бизнеса запазва решаващия глас в стратегическите решения и няма натиск за краткосрочно излизане.
Размерът на IPO предлагането също е критичен – оптималното ниво е между 15% и 25% от общите акции. Малките IPO-та под 10% обикновено са силно надценени и служат по-скоро за публичност, отколкото за реално набиране на капитал. Колкото по-дълъг е Lock-up периодът, толкова е по-вероятно основателят да се фокусира върху дългосрочното развитие, а не върху бързата реализация на печалба.
Успешни примери на българския IPO Пазар
Практическите примери от българския пазар демонстрират впечатляващи резултати за дългосрочните инвеститори. Четири от петте най-успешни IPO-та на Българската фондова борса, са реализирани с участие на IMPETUS Capital и показват двуцифрена възвръщаемост в IPO процеса. Забележителна е възвръщаемостта, която Shelly Group носи на своите инвеститори за 8 години – 67.2%.
Този факт всъщност работи в полза на информираните инвеститори. Николай Мартинов споделя от личен опит, че при първото IPO, в което е участвал като голям инвеститор преди 20 години, инвеститорите постигат 13% капитализирана възвръщаемост през целия период.
Най-интересните сектори за IPO инвестиции в средносрочен аспект са технологиите, здравеопазването и потребителските услуги. Водородните технологии попадат в пресечната точка между технологиите и зелената икономика, което ги прави особено привлекателни в контекста на европейските приоритети за декарбонизация.
Практически съвети за участие в IPO
На първо място от изключително значение е внимателното проучване на проспекта, който ще съдържа детайлна информация за бизнеса, финансите и рисковете. Участието в Roadshow презентациите е силно препоръчително, особено при по-малките IPO-та, където има възможност за по-персонален достъп до ръководството.
Инвеститорите трябва да подготвят своята стратегия предварително, включително определяне на размера на инвестицията и подхода за тайминг. Важно е да се има реалистични очаквания за времевия хоризонт – IPO инвестициите обикновено изискват минимум 2-5 години за реализиране на пълния си потенциал, с игнориране на краткосрочната волатилност.
Hydrogenera – идеален кандидат за IPO в България
Българската компания в сферата на водородните технологии Hydrogenera се подготвя за IPO, което се очаква да се реализира през лятото на 2025 г.
Финансови показатели и растеж
Hydrogenera демонстрира впечатляващи финансови резултати, които я правят особено атрактивна за инвеститорите. Компанията е на печалба от 913 хил. лв. за 2024 г. и показва устойчив модел на приходи в диапазона от 0,47 млн. лв. до 7,9 млн. лв.
Особено впечатляващо е, че компанията вече има реализирани 92 проекта в 4 страни и международна експанзия в България, Италия, Полша и Турция. Това географско разнообразие намалява риска и осигурява по-стабилни приходи.
Структура на собствеността и контрол
От гледна точка на собствеността, Hydrogenera отговаря на всички критерии за привлекателно IPO, водено от фаундъра. Основателят на компанията контролира 51,05% от компанията директно и индиректно, което е значително над препоръчителния минимум от 30%. Съотношението между основател и венчърни фондове е 3,87, което показва здрав баланс – достатъчно капитал за развитие, но без загуба на контрол от страна на създателя.
Размерът на планираното IPO е между 2-10 млн. лв., което представлява между 40-46% от фрий-флоута (акциите на дадено дружество, които се търгуват публично) след предлагането. Това попада в оптималния диапазон за сериозно набиране на капитал без прекомерно разводняване на собствеността.
Пазарна позиция и перспективи
През последните години Европа се стреми да изгради цялостна водородна икономика, включваща производството, транспортирането, съхранението и използването на водород. Плановете на ЕС предвиждат мащабни инвестиции в производството на зелен водород. Целта е до 2030 г. да бъдат изградени мощности за производство на 10 млн. тона зелен водород, а до 2050 г. водородът да играе ключова роля в енергийния микс на континента.
Hydrogenera заема водеща позиция в Централна и Източна Европа в сферата на водородните технологии. Компанията разполага със собствена технология и разработки, което я прави по-малко зависима от външни доставчици.
Силната подкрепа от европейските политики за декарбонизация създава благоприятна регулаторна среда за растеж в този сектор. Компанията има значителен беклог (портфейл от поръчки) от €295.5 милиона в писма за намерения, което показва силното търсене на нейните услуги.
Уникални конкурентни предимства
Ефективното използване на капитала е едно от най-силните качества на Hydrogenera с коефициент 2:1 между приходи и инвестиран капитал. Компанията притежава собствена технология и постига висока ефективност в операциите си. Положителният EBITDA марж от 4 последователни години показва устойчивост на бизнес модела.
Примерът с Hydrogenera илюстрира как теоретичните знания могат да се приложат при анализ на конкретна инвестиционна възможност. Комбинацията от доказан бизнес модел, компетентно ръководство и експозиция към растящия пазар на водородните технологии прави тази компания особено интересна за дългосрочно ориентирани инвеститори.
В контекста на българския пазар Hydrogenera предлага рядката възможност да се инвестира в технологична компания с международни амбиции на привлекателна оценка. При правилен анализ, подходящ тайминг и търпение за дългосрочно развитие, такива IPO възможности могат да се окажат значителен принос към изграждането на инвестиционно богатство.
