Докато инвеститори дискутират дали американският технологичен сектор и компаниите, свързани с изкуствения интелект са надценени, един български 9-компонентен индекс реализира 242% възвръщаемост за 5 години. А доскоро, повечето инвеститори дори не подозираха за съществуването му.
Сравнение със световните барометри
От януари 2021 г. до януари 2026 г. индексът IMPTECH повиши 3-кратно базовата си стойност от 100 пункта до 341.86 пункта, постигайки възвръщаемост от 242%. За сравнение, световноизвестният NASDAQ-100 се е повишил с малко под 100 % за същия период, докато немският TecDAX се е повишил с едва 14%.
Сравнителна таблица: 5-годишна доходност (2021-2026):
| Индекс | IMPTECH 1 | S&P IT 2 | NASDAQ-100 3 | TecDAX 4 |
| 5 януари 2021 г. | 100 | 2265,93 | 12802,38 | 3253,79 |
| 5 януари 2026 г. | 341,86 | 5678,02 | 25401,32 | 3701,99 |
| Обща възвръщаемост | +241,86% | +150,58% | +98,41% | +13,77% |
| CAGR | 27,85% | 20,16% | 14,68% | 2,61% |
Подобни показатели не са случайно съвпадение, а комбинация от иновативни компании, добро корпоративно управление и доскоро – пълна липса на международно внимание.
Тук е моментът да отбележим, че гореописаната амалгама води и до това, което наричаме „географска неефикасност“ – или известното пренебрегване на българския капиталов пазар от международната общност. То няма нищо общо с фундаментите, а с това, че международните инвеститори избират удобството да алокират капитал във вече утвърдени пазари като САЩ, Япония и Великобритания, вместо да излязат от „отъпкания“ маршрут и да търсят реална асиметрия на по-малки и неизвестни пазари като българския.
Липсата на международно внимание не е изненадваща. България е малък пазар с езикови бариери и ограничена инфраструктура за чуждестранни и институционални инвеститори, а местни публични компании биват рядко отразявани от международни анализатори.
Това е на път да се промени. Присъединяването на България към еврозоната от 1 януари 2026 г. премахна валутния риск и създаде една нова пазарна динамика. Международните инвеститори започнаха да гледат на България с нови очи, а многобройните инициативи за интеграция и сътрудничество между европейските борси положиха основи за увеличаване на притока на капитали.
От 4 до 9: Еволюцията на IMPTECH
1. 5-годишно представяне 2021-2026, 2021г. = 100.
IMPTECH започна през януари 2021 г. с 4 компании: Shelly Group, Wiser Technology, Telelink Business Services и Sirma Group. Днес, индексът включва 9 публично търгувани технологични компании, като най-новото попълнение е Hydrogenera – производителят на водородни електролизьори, който успешно завърши своето първично публично предлагане през юни 2025 г., набирайки близо 4.09 милиона евро капитал.
Текущите компоненти на IMPTECH:
- Shelly Group – световен лидер в IoT решенията с пазарна капитализация над 1 млрд. евро.
- Sirma Group – ИТ холдинг, който се готви за листване на немската Xetra на 24 февруари 2026 г.
- Telelink Business Services – лидер в ИТ решенията с приходи над 114 млн. евро за 2024 г.
- Wiser Technology – бързоразвиващ се ИТ конгломерат, който реализира серия от успешни придобивания.
- Dronamics – пионер в производството на товарни дронове с финансиране от 30 милиона евро от EIC.
- Hydrogenera – първият производител на водородни електролизьори на Балканите с 49% ръст на приходите за 2024 г.
- Boleron – най-бързо развиващата се дигитална застрахователна платформа в България.
- BIODIT – създаване и разработване на иновативни системи за сигурност и биометрична идентификация.
- Sin Cars – производител на спортни и електрически автомобили.
Историите на успеха зад числата
IMPTECH събира в състава си дружества в различни етапи на развитие – от глобални лидери и утвърдени регионални доставчици, до по-малки, но бързо развиващи се компании в нови ниши. Точно тази комбинация създава баланс между устойчиви приходи и потенциал за ускорен растеж, а зад числата стои общ знаменател: технологични бизнеси, които излизат извън рамките на локалния пазар и постепенно се интегрират в по-широката европейска и глобална екосистема.
Глобални лидери
Shelly Group е технологичен холдинг, основан в България, който се утвърждава като глобален производител на IoT устройства за умния дом и бизнеса. Компанията е единственото публично дружество на Българска фондова борса с пазарна оценка над 1 млрд. евро. По данни на Shelly Group продуктите ѝ се продават на над 100 пазара, като групата има дъщерни дружества с офиси в България, Германия, Словения, Полша, САЩ и Китай.
Регионални шампиони
Telelink Business Services, част от групата Telelink, е българска технологична компания с операции в Централна и Източна Европа и присъствие в над 10 държави. Фокусът ѝ е върху решения за дигитална трансформация – от мрежова инфраструктура до облачни услуги, предназначени за големи корпоративни клиенти, включително телекомуникационни оператори и енергийни компании.
Sirma Group Holding е софтуерна компания, която създава решения за сектори като финанси, здравеопазване, публичен сектор, включително направления с AI фокус за корпоративни клиенти. През 2024 г. ръководството обяви преход към фаза на „агресивен растеж“, която включва преструктуриране към по-оперативен модел, засилване на индустриалните вертикали и ускоряване на растежа чрез придобивания и по-силна търговска организация.
Иновативни стартиращи компании
Hydrogenera се утвърждава като пионер в зелената водородна енергия в България. Иновативната технологична компания разработва алкални електролизери и хибридни системи за производство на чист водород от възобновяеми източници. Hydrogenera има ключова роля в прехода към по-чиста енергия в Югоизточна Европа и към днешна дата продължава да бъде единственият производител на електролизьори на Балканите.
Акциите на дружеството (борсов код: HYDR) се търгуват на капиталовия пазар в България от 29 юли 2025 г., като за по-малко от три месеца Hydrogenera се превърна в една от най-бързорастящите технологични компании на БФБ. Този впечатляващ резултат доведе до включването ѝ в технологичния индекс IMPTECH, считано от 1 октомври 2025 г.Dronamics е иновативен български стартъп, който разработва революционни решения за товарна логистика с дронове – първата в света авиолиния за товарни дронове. Компанията е специализирана в създавнето на безпилотни самолети, които могат да пренасят товар до 350 кг на разстояние до 2500 км, насочени към бързи доставки на товари, включително в Европа.
Мостът към световните пазари
Безспорно, едно от най-важните постижения за „отключването“ българския капиталов пазар е сегментът Eurobridge, свързващ Българска Фондова Борса с Deutsche Börse. Този сегмент позволи възможността за двойно листване на компании от България в Германия.
Двойното листване на Shelly Group на Deutsche Börse Xetra чрез сегмента Eurobridge през 2024 г. постигна безпрецедентен успех. Само за година и половина, (първият ден на търговия на Eurobridge – 29 април 2024 г.) търговията на Shelly доказа, че стратегията на ЕС за Съюз на спестяванията и инвестициите за 2025 г. е реална. Само през 2025 г. 22% от общият брой акции на Shelly са били изтъргувани както на XETRA/BSE, така и извънборсово (OTC) на близо 20 борси.
Листването на Sirma Group на борсата Xetra, планирано за февруари 2026 г., ще създаде втори „мост“ между българския пазар и международните институционални инвеститори.
Перспективата
Компаниите, включени в IMPTECH, предлагат експозиция към развиващия се европейски технологичен пазар. Индексът не цели да замести утвърдените технологични бенчмаркове, а да ги допълни, давайки достъп до възможности, които често остават извън полезрението на масовия инвеститор.
В свят, неуморно търсещ алфа и диверсификация, малцина са инвеститорите, които биха неглижирали 3-кратна възвръщаемост, комбинирана с широк инвестиционен спектър.
Най-добре представящите се емитенти от създаването на IMPTECH
2. Кратна възвръщаемост по данни на infostock.bg, изчислена на база цена на отваряне за януари 2021 и цена на затваряне към 21 януари 2026.
IMPTECH е първият и единствен индекс на публичните технологични компании в България, създаден и поддържан от IMPETUS Capital. Индексът се изчислява с равни тегла и се ребалансира на тримесечна база. Към момента включва: Shelly Group, Dronamics, Wiser Technology (бивша Bianor), Telelink Business Services, Sirma Group, BIODIT, Sin Cars, Boleron и Hydrogenera.
Дисклеймър:
Тази публикация е изготвена от Виктор Манев като физическо лице и, за да се избегне съмнение, не действайки в качеството си на управляващ директор на IMPETUS Capital, е завършена на 23 януари 2026 г. Виктор Манев, чрез IMPETUS Capital и/или управляван от последните компании, понастоящем притежава акции в Shelly Group SE (ISIN: BG1100003166), Wiser Technology AD (ISIN: BG1100007076), Boleron AD (ISIN: BG1100022232), Green Innovation AD (оперираща под марката Hydrogena) (ISIN: BG1100023222) и Biodit AD (ISIN: BG1100003190), което може да представлява потенциален конфликт на интереси. „ИМПЕТУС Капитал“ ООД или партньор на „ИМПЕТУС Капитал“ ООД е член на борда на директорите на: Shelly Group SE, Green Innovation AD, Biodit AD и Boleron AD, което може да представлява потенциален конфликт на интереси.
Тази публикация, подготвена от Виктор Манев, е разпространена за първи път от „ИМПЕТУС Капитал“ на 23 януари 2026 г. с последващи промени от автора. Съдържанието, публикувано от IMPETUS Capital – включително статии, подкасти и бюлетини – отразява личните мнения на авторите, свързани с фирмата, и не представлява официалните възгледи на IMPETUS Capital, нейните дъщерни дружества или филиали. Това съдържание се предоставя само с информационна цел и не следва да се тълкува като инвестиционен съвет, препоръка за покупка или продажба на ценни книжа, цифрови активи (като криптовалута) или други финансови инструменти, нито като основа за вземане на инвестиционни решения. То не представлява изследователски доклад. Всяка посочена информация от трети страни не отразява непременно гледните точки на IMPETUS Capital или свързаните с нея лица. Всички инвеститори трябва да извършват собствена проверка при вземането на инвестиционни решения. Всички инвестиции са свързани с риск, включително потенциална загуба на капитал. Миналите резултати не са показателни за бъдещи резултати.
